Ziad Awad ซีอีโอของ Awad Capital ซึ่งเป็นสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ DFSA ในดูไบ ประเมิน GCC และเหตุใดรัฐบาลควรออกตราสารหนี้หรือ sukukผลกระทบของราคาน้ำมัน ที่ลดลง ต่องบประมาณ GCC เป็นที่ถกเถียงกันอย่างมาก แต่ข้อเท็จจริงที่มองข้ามไปคือความสามารถในการกู้ยืมจำนวนมหาศาลที่รัฐบาลเหล่านี้ส่วนใหญ่มี นอกเหนือจากเงินสำรองกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ (SWF)
ขนาดใหญ่แล้ว รัฐบาล GCC ส่วนใหญ่ยังมีสถานะเครดิตที่แข็งแกร่ง
มากและใช้ประโยชน์จากตลาดทุนน้อยเกินไป ในบทความนี้ คำว่า “หนี้” และ “การกู้ยืม” ถูกใช้อย่างเสรี แต่สามารถกำหนดเป็น sukuk หรือพันธบัตรธรรมดาอื่นๆ ได้เท่าๆ กัน ตราบใดที่พวกเขามีโปรไฟล์ทางเศรษฐกิจที่คล้ายคลึงกันสำหรับผู้ออก ต่อไปนี้เป็นเหตุผล 7 ประการที่รัฐบาล GCC ควรออกพันธบัตร
1. เครดิตคุณภาพสูงของ GCC SOVEREIGNS ส่วนใหญ่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กาตาร์และคูเวตได้รับการจัดอันดับที่ Aa2/AA และซาอุดิอาระเบียได้รับการจัดอันดับที่ต่ำกว่าเพียงหนึ่งระดับที่ Aa3/AA ตามข้อมูลของ Moody’s และ S&P ตามลำดับ
2. GCC SOVEREIGN BONDS ถือเป็น “RARE CREDIT ” ด้วยเหตุนี้ จึงได้รับการต้อนรับจากนักลงทุนตราสาร หนี้ระหว่างประเทศ
3. อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ณ สิ้นเดือนมกราคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (ซึ่งทำหน้าที่เป็นอัตราอ้างอิงสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอื่นๆ) อยู่ที่ 1.77% ตั้งแต่นั้นมาก็เพิ่มขึ้นเป็น 1.92% และยังคงเป็นต้นทุนทางการเงินที่ต่ำมากตามมาตรฐานในอดีต
4. อัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันแม้ว่าเฟดสหรัฐจะมีความเห็นล่าสุด ซึ่งลดความคาดหวังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เข้ามา แต่ฉันยังคงเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ในระยะยาวมีแนวโน้มที่จะขึ้นมากกว่าลงจากระดับเหล่านี้ .
5. รัฐบาล GCC สามารถช่วยพัฒนาตลาดทุนตราสารหนี้ของตนเองได้โดยการแสดงความเป็นผู้นำและสร้าง “เกณฑ์มาตรฐานอัตราผลตอบแทน ” นี่เป็นเรื่องจริงมากขึ้นกว่าเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออธิปไตยของ GCC ลดงบประมาณลงและภาระที่มากขึ้นในการพัฒนาเศรษฐกิจตกอยู่กับภาคเอกชน ภาค
6. พันธบัตรรัฐบาลเป็นตราสารหนี้ที่แพงน้อยที่สุดสำหรับการ
จัดหางบประมาณที่ขาดดุลการพูดถึงการใช้ภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ทั่ว GCC ได้เกิดขึ้นอีกครั้งพร้อมกับความขัดแย้งที่เกี่ยวข้อง คูเวตกำลังพูดถึงการเก็บภาษีจากบริษัทท้องถิ่น แม้ว่าภาษีจะเป็นวิธีปกติในการหาทุนจากการขาดดุลงบประมาณ แต่การเพิ่มหนี้ควรได้รับการพิจารณาให้มีความสำคัญเหนือมาตรการ นั้น เนื่องจากมาตรการดังกล่าวมีผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจและ ผู้บริโภคในวงจำกัดและน้อยกว่า
7. การออกสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจะทำให้เศรษฐกิจของ GCC มีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่สำคัญของโลกและตลาดเกิดใหม่ทั้งหมด สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจของ GCC โดยเฉพาะดูไบซึ่งบางส่วนขึ้นอยู่กับรายได้จากการท่องเที่ยวของผู้มาเยือนจากประเทศต่างๆ เช่น ยูโรโซนรัสเซียและอินเดียที่กำลังซื้อลดลง การออกสกุลเงิน USD ในขณะนี้ในขณะที่สกุลเงินแข็งค่าจะช่วยให้เศรษฐกิจ GCC มีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอันมีค่า สิ่งเหล่านี้สามารถใช้เพื่อนำเข้าอุปกรณ์ที่จำเป็นสำหรับโครงสร้างพื้นฐานจากประเทศต่างๆ เช่น ญี่ปุ่นหรือเยอรมนี ซึ่งเห็นว่าสกุลเงินของพวกเขาร่วงลงอย่างมากควบคู่กับน้ำมัน ในทางตรงกันข้าม หนี้นี้สามารถชำระคืนได้ในอนาคตในช่วงเวลาของวัฏจักรที่ USD (ซึ่งรายได้จากน้ำมันเป็นสกุลเงิน) ซื้อขายในระดับที่น่าพอใจมากกว่า
เจ็ดประเด็นข้างต้นกล่าวถึงเหตุผลที่รัฐบาลจะได้ประโยชน์จากการออกตราสารหนี้ดังกล่าว แต่พวกเขาไม่ได้ตอบคำถามพื้นฐานอื่น ๆ เกี่ยวกับการจัดทำงบประมาณ หนี้ และการเงิน
มีการขาดดุลงบประมาณที่จะได้รับการสนับสนุนหรือไม่? ทำไมไม่ลดงบประมาณแทน? อธิปไตยมีหลายวิธีในการจัดการกับราคาน้ำมันที่ลดลง สิ่งเหล่านี้รวมถึงการลดงบประมาณให้สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง การรักษางบประมาณและการดึงเงินสำรองเช่น SWF การเพิ่มรายได้ที่ไม่ใช่น้ำมันโดยการเพิ่มภาษีหรือรายได้อื่นๆ ของรัฐบาล เช่น ค่าธรรมเนียมรัฐบาล และแน่นอน การเพิ่มหนี้! สำหรับรัฐบาลที่มีทุนสำรองจำนวนมากและความสามารถในการเพิ่มหนี้ การใช้งบประมาณแบบทวนวงจรมีประโยชน์มากมาย:
– ส่งเสริมเศรษฐกิจในช่วงเวลาที่รายได้จากน้ำมันและก๊าซลดลงและมีความเสี่ยงที่จะชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจทั้งหมด
– เร่งความเร็วของการกระจายความเสี่ยงออกจากรายได้จากน้ำมันซึ่งเป็นเป้าหมายระยะยาวที่สำคัญของรัฐบาล GCC
– หลีกเลี่ยงสังคมใด ๆ ความไม่สะดวกสบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผันผวนในปัจจุบัน
เส้นทางทางการเงินทางเลือกคืออะไร? ทำไมหนี้อย่างน้อยควรเป็นส่วนหนึ่งของการแก้ปัญหา?ดังที่เราได้เห็นมาแล้วกับงบประมาณส่วนใหญ่ของ GCC รัฐบาลส่วนใหญ่ได้ตัดสินใจอย่างถูกต้องในการรักษา
Credit : สล็อตเว็บตรงไม่ผ่านเอเย่นต์
